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證監會再議多空分級基金公募淡定

发布时间:2019-11-09 05:25:47

证监会再议多空分级 基金公募"淡定"

[ 在国内金融产品相对比较匮乏的情况下,通过分级基金产品的设计可达到跟踪特定产品的目的]

等待近半年后,证监会对于多空分级基金终于有所反馈

根据证监会站披露,目前已经上报多空分级基金产品的基金公司有中欧基金、中海基金和中邮基金,三家公司产品对应的标的指数都是沪深300指数

一家上报产品的基金公司内部人士向《第一财经》透露,股指期货推出之后,A股市场终于迎来了做空时代,但能够享受到做空机制的只是少数投资者因为交易所针对参与股指期货的投资者,门槛定得比较高而基金市场的投资者,除了保险公司等机构投资者,更多的则是中小投资者虽然基金公司允许投资股指期货,但普通投资者也只能是通过基金经理来进行风险规避,在多空分级基金推出之前,中小投资者依然无法对冲风险

不过,多空分级基金推出之后情况就不一样了

一位基金公司人士表示,对普通投资者来说,一旦多空分级基金获批,那么投资者就可以根据自己的判断进行多空操作这样,中小投资者与专业投资者在投资渠道方面享受到的待遇就趋于公平

多空分级基金的优势,受到基金公司的普遍认同,但在采访过程中了解到,基金公司对于这样一个创新类产品依然没有太多的信心另一家上报相关产品的公募内部人士表示,虽然在专业投资者眼里,这类产品的确很管用,但对于未来能够募集到的规模,公司方面的态度却并不乐观

该人士认为,一是基金的普通投资者鲜有能够"玩转"产品的专业能力;二是在当前市场氛围下,投资者对于股票市场本来就缺乏信心从欧美成熟市场的发展历史来看,当投资者缺乏信心时,虽然是做空的好机会,但由于缺乏对手盘,市场的总成交量低位运行,即使多空分级基金能够提供做空途径,但碍于市场整体状况,产品的规模依然难有很好的预期

银河证券研究报告显示,多空产品在收益结构的设计上,一类份额对应空头收益,另一类份额承担剩余损益空头的份额可设计成挂钩反向指数的收益结构,比如半年以内空头份额收益与沪深300指数的反向收益一致,如果沪深300指数在半年内上涨了10%,则空头份额在半年内的亏损为10%,而B类份额承担剩余的损益,本例情况下B类份额受益,将获得空头份额转移的相当于空头净值10%的损益如果沪深300指数在半年内下跌了10%,则空头份额在半年内的盈利为10%,B类份额承担剩余损益,本例中B类份额将向空头份额支付相当于空头净值10%的损益

多空分级模式下,在A类份额约定与指数的反向收益挂钩后,B类份额的损益由母基金份额和A类份额的损益共同决定,向A类份额支付跟踪指数的反向收益会加大B类份额的正向杠杆

银行证券认为,在国内金融产品相对比较匮乏的情况下,通过分级基金产品的设计可达到跟踪特定产品的目的,不失为一种丰富国内金融市场的有效渠道

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